Insolvenz abwenden: Was in den ersten 72 Stunden zählt

Der Moment, in dem ein CEO begreift, dass die Liquidität nicht mehr reicht, ist meistens nicht der erste Moment, in dem er es hätte wissen können. Die Zahlen waren da — in der BWA, im Kontoauszug, im immer länger werdenden Gespräch mit dem Buchhalter. Aber man wartet. Man hofft, dass die Einzahlung noch kommt. Dass der Großkunde doch noch zahlt. Dass der Monat glimpflich ausgeht.

Ich kenne dieses Warten aus eigener Erfahrung. Als ich als CEO durch eine Insolvenz gegangen bin, war das Rückblick das Schmerzhafteste nicht der Prozess selbst — sondern die Wochen davor, in denen ich noch hätte handeln können und es nicht getan habe. Die meisten Geschäftsführer warten vier bis sechs Wochen zu lang. In diesem Artikel geht es darum, was in den Wochen passiert, in denen noch alle Optionen offen sind — und wie man sie nutzt.

Drohende Zahlungsunfähigkeit ist im deutschen Insolvenzrecht (§ 18 InsO) klar definiert: Das Unternehmen wird voraussichtlich nicht in der Lage sein, seine bestehenden Zahlungspflichten im Zeitpunkt der Fälligkeit zu erfüllen. Das klingt technisch. Aber der entscheidende Unterschied zur tatsächlichen Zahlungsunfähigkeit (§ 17 InsO) ist einer, der über den Spielraum des Unternehmens entscheidet — und den die meisten Geschäftsführer nicht kennen.

Was „drohende Zahlungsunfähigkeit" rechtlich bedeutet — und warum der Unterschied entscheidet

Drei Zustände, drei Handlungs-Pflichten

Das deutsche Insolvenzrecht kennt drei relevante Zustände. Überschuldung (§ 19 InsO) liegt vor, wenn das Vermögen die Schulden nicht mehr deckt und keine positive Fortführungsprognose besteht. Zahlungsunfähigkeit (§ 17 InsO) tritt ein, wenn das Unternehmen fällige Zahlungspflichten nicht mehr erfüllen kann — hier beginnt die Antragspflicht für GmbH-Geschäftsführer, die innerhalb von drei Wochen erfüllt werden muss. Drohende Zahlungsunfähigkeit (§ 18 InsO) ist der Zustand davor: Die Lücke zeichnet sich ab, ist aber noch nicht eingetreten.

Dieser dritte Zustand ist der wertvolle. Wer sich in der drohenden Zahlungsunfähigkeit befindet, hat keine Antragspflicht — aber das Recht, freiwillig einen Insolvenzantrag zu stellen und dabei auf Verfahren wie Schutzschirm oder Eigenverwaltung zurückzugreifen. Das gibt Verhandlungsmacht gegenüber Gläubigern, Banken und Investoren, die im Stadium der tatsächlichen Zahlungsunfähigkeit nicht mehr besteht.

Wer zu früh handelt, hat alle Optionen. Wer zu spät handelt, hat keine mehr.

Das ist keine Metapher — das ist die operative Realität. Jede Woche, die man in der drohenden Zahlungsunfähigkeit verharrt ohne zu handeln, ist eine Woche, in der Gläubiger nervöser werden, Banken sich informeller informieren und die Verhandlungsposition erodiert. Gleichzeitig wächst das persönliche Haftungsrisiko für den Geschäftsführer, wenn später Masseschmälerung oder Insolvenzverschleppung geprüft wird.

Die ersten 72 Stunden — Schritt für Schritt

Wer erkannt hat, dass er sich im roten Bereich bewegt, hat im besten Fall drei Tage, um Klarheit zu schaffen — intern und extern. Nicht perfekte Klarheit. Aber genug, um die nächsten Entscheidungen faktisch zu treffen statt emotional.

Schritt 1 — Liquiditätsstatus in 24 Stunden

Der erste Schritt ist nicht das Gespräch mit der Bank. Es ist die eigene Bestandsaufnahme. Was ist heute auf dem Konto? Welche Forderungen sind innerhalb von 30, 60 und 90 Tagen fällig — und wie realistisch ist deren Eingang? Was sind die fixen Monatsverpflichtungen: Gehälter, Mieten, Leasingraten, Versicherungen? Welche variablen Verbindlichkeiten kommen in den nächsten 90 Tagen auf?

Das Ergebnis ist ein simples Liquiditäts-Rolling-Forecast auf Monatsbasis. Kein Excel-Kunstwerk — eine Seite, die zeigt, wann genau die Lücke entsteht und wie groß sie ist. Wer diese Zahl nicht kennt, kann keine sinnvollen Gespräche führen. Wer sie kennt, hat sofort mehr Kontrolle als 80 % der Geschäftsführer in der gleichen Situation.

Schritt 2 — Gläubigerstruktur verstehen

Nicht alle Gläubiger verhalten sich gleich. Die nächste Aufgabe ist eine einfache Übersicht der Top-5-Gläubiger: Wer ist das, wie hoch ist die offene Forderung, wann wird sie fällig, welche Sicherheiten hat der Gläubiger, und — entscheidend — wer kann warten und wer kann es nicht?

Banken können oft warten, wenn sie einen glaubwürdigen Plan sehen. Finanzamt und Sozialversicherungsträger sind weniger flexibel, aber auch geordneter als ihr Ruf — es gibt klare Ratenzahlungsvereinbarungen, wenn man früh und aktiv kommuniziert. Lieferanten mit laufender Geschäftsbeziehung haben ein Eigeninteresse am Fortbestand des Unternehmens. Factoring-Gesellschaften und Inkasso-Dienstleister hingegen arbeiten nach Algorithmen, nicht nach Ermessen.

Diese Unterscheidung — wer hat Flexibilität, wer hat Interesse am Fortbestand, wer hat keines von beidem — ist die Grundlage jeder außergerichtlichen Einigung.

Schritt 3 — Kommunikation intern vorbereiten

Der häufigste Fehler in dieser Phase ist, dass Informationen unkontrolliert durchsickern — durch Flurgespräche, durch Buchhalter, die Kontoauszüge sehen, durch Führungskräfte, die aus Bankgesprächen Schlüsse ziehen. Was folgt, ist eine Unruhe im Team, die schnell zu Kündigungen der Leistungsträger führt — genau der Personen, die man für einen Turnaround braucht.

Das interne Briefing muss vorbereitet, nicht spontan sein. Wer soll wann was wissen? Welche Botschaft ist faktisch korrekt, aber nicht panikerzeugend? „Wir arbeiten aktiv an einer Neustrukturierung und haben alle relevanten Schritte eingeleitet" ist wahr und nicht dramatisierend. „Es könnte eng werden" ist auch wahr und erzeugt Chaos. Der Unterschied liegt nicht im Inhalt, sondern in der Kontrolle der Kommunikation.

V1-Erfahrung

Als ich als CEO selbst in dieser Situation war, habe ich den gleichen Fehler gemacht wie die meisten: zu lange gewartet, weil ich hoffte, dass sich die Lage von selbst dreht. Die Lage dreht sich nicht von selbst. Aber drei Tage früheres Handeln hätten damals den Unterschied gemacht.

Außergerichtliche Einigung — der bevorzugte Weg

Wenn die Liquiditätslücke identifiziert und die Gläubigerstruktur klar ist, stellt sich die Frage: Lässt sich das außergerichtlich lösen? In vielen Fällen ja — aber nur unter bestimmten Voraussetzungen.

Was Banken wirklich wollen

Banken wollen keine Insolvenzen. Insolvenzen erzeugen Abschreibungen, Rückstellungen und internen Aufwand. Was eine Bank in einer Krisensituation will, ist ein Geschäftsführer, der die Zahlen kennt, einen klaren Plan hat und ruhig kommuniziert. Sie wollen kein Geständnis der Schwäche — sie wollen das Gegenteil von Panik.

Die häufigste Fehlreaktion ist, das Gespräch mit der Bank zu verzögern. Wer zur Bank geht, wenn die Situation eskaliert ist und der Kontokorrent bereits überzogen ist, kommt ohne Verhandlungsmasse. Wer früh geht — mit Liquiditäts-Forecast, mit einer klaren Darstellung der Lücke und einem vorläufigen Plan —, verhandelt aus einer Position, die noch Optionen hat.

Eine Bank, die in der Krise einen ruhigen, faktenbasierten CEO vor sich hat, verhält sich völlig anders als eine Bank, die merkt, dass der CEO die Zahlen nicht kennt.

Wann außergerichtliche Einigung funktioniert

Drei Bedingungen müssen erfüllt sein. Erstens: Die Gläubigeranzahl ist überschaubar — erfahrungsgemäß unter 15 aktive Gläubiger mit relevanten Forderungen. Bei mehr Gläubigern wird Koordination ohne gerichtliche Rahmen unbeherrschbar. Zweitens: Das Geschäftsmodell ist grundsätzlich tragfähig — die Krise ist liquiditär oder situativ, nicht strukturell. Ein Unternehmen, das dauerhaft Geld verbrennt, lässt sich außergerichtlich nicht retten, nur verzögern. Drittens: Die Lücke ist temporär überbrückbar — durch Forderungsstundung, Ratenzahlungsvereinbarungen, kurzfristige Finanzierungslinien oder Gesellschafterleistungen.

Eine glaubwürdige Gläubigerkommunikation im außergerichtlichen Verfahren braucht fünf Elemente:

Klare Darstellung der Ist-Situation. Keine Beschönigung, keine Dramatisierung. Zahlen, Fakten, Zeitachse.

Ursachenanalyse. Warum ist die Situation entstanden — und warum ist sie nicht dauerhafter Natur.

Konkreter Sanierungsplan. Was wird operativ geändert, wann, mit welchen messbaren Ergebnissen.

Klares Angebot. Was bieten Sie dem Gläubiger — Stundung, Teilzahlung, Sicherheiten — und in welchem Zeitrahmen.

Nachweis der Ernsthaftigkeit. Eigenbeitrag des Gesellschafters, externe Begleitung, bereits eingeleitete Maßnahmen.

Schutzschirm, Eigenverwaltung, Regelinsolvenz — wann was passt

Wenn die außergerichtliche Einigung nicht trägt, ist das nicht das Ende — es ist der Einstieg in ein formelles Verfahren, das als Sanierungsinstrument konzipiert ist, nicht als Abwicklungsmechanismus. Welches Verfahren passt, hängt von der Situation ab.

Schutzschirmverfahren (§ 270b InsO) ist das stärkste Instrument für Unternehmen, die noch nicht zahlungsunfähig sind: Der Schuldner bleibt in Eigenverwaltung, erhält einen vorläufigen Sachwalter statt Insolvenzverwalter, und hat bis zu drei Monate Zeit, einen Insolvenzplan zu entwickeln — unter dem Schutz eines gerichtlichen Moratoriums, das Vollstreckungen stoppt.

Eigenverwaltung (§ 270 InsO) ist der Weg, wenn Schutzschirm nicht mehr möglich ist, aber das Management handlungsfähig und glaubwürdig ist. Der Geschäftsführer bleibt operativ an Bord, begleitet von einem Sachwalter. Das Unternehmen führt sich selbst durch das Verfahren.

Regelinsolvenz greift, wenn Eigenverwaltung nicht beantragt oder abgelehnt wird. Ein Insolvenzverwalter übernimmt. Das bedeutet nicht automatisch Liquidation — auch in der Regelinsolvenz sind übertragende Sanierungen und Restrukturierungen möglich. Aber der Handlungsspielraum des Managements ist deutlich enger.

Die Wahl des richtigen Verfahrens ist keine akademische Frage — sie entscheidet, wer das Unternehmen durch die Krise führt und mit welchen Mitteln. Frühzeitiger Einstieg in die drohende Zahlungsunfähigkeit ist die Voraussetzung dafür, dass überhaupt gewählt werden kann.

Nächster Schritt

Wenn Sie diesen Artikel lesen und Ihre eigene Situation darin erkennen: Das erste Gespräch dauert 30 Minuten. Direkt mit dem Founder, nicht mit einem Assistenten. +49 172 2532705. Diskretion ist selbstverständlich.